Un temor creció en torno a aumentos en incumplimientos y una crisis sistémica del crédito privado que no refleja los fundamentos subyacentes de las carteras de préstamos privados y los rendimientos, según la jefa de patrimonio privado de Blackstone.
Una ola de redenciones está generando nuevas preocupaciones sobre los riesgos del crédito privado, con Ares Management, Apollo Global Management y otros limitando las retiradas de inversores de sus fondos el mes pasado. Joan Solotar, jefa global de Blackstone Private Wealth, que administra más de $300 mil millones, dijo que la fuga de capital no está justificada por los posibles retornos y pérdidas en fondos individuales.
“En mi opinión, ha habido llamadas de que la casa está en llamas, cuando lo que vemos es quizás un pedazo de pan tostado quemado”, dijo.
Solotar dijo que los inversores y clientes están haciendo preguntas importantes sobre transparencia, pérdidas de préstamos, exposición de la cartera al software y liquidez. Dijo que algunos fondos podrían experimentar menores rendimientos. Sin embargo, afirmó que el argumento más amplio a favor del crédito privado y el acceso a capital privado sigue siendo más fuerte que nunca.
Algunos de los peores escenarios publicados por analistas de Wall Street, dijo, prevén incumplimientos de préstamos de hasta el 15%. Repartidos en tres años, la pérdida del rendimiento total anual sería de aproximadamente 300 puntos básicos. Si se amplían los diferenciales de crédito, dijo que los rendimientos de los fondos de crédito privado podrían caer a alrededor del 3% al 5%, frente al 6% al 9% actual que es común en muchos fondos.
“¿Un rendimiento del 3% al 5% es un desastre?”, dijo. “¿Y qué está sucediendo con los equivalentes públicos? Porque cuando miro los equivalentes públicos, en realidad están a la baja. Así que seguimos siendo superiores, y ese es el punto clave. Creo que se trata de mantener la calma, entender lo que se posee, cuál es el verdadero riesgo a la baja”.
[Contexto: Blackstone’s head of private wealth Joan Solotar habla sobre la percepción negativa en torno al crédito privado y defiende su posición optimista en el mercado] [Fact Check: Blackstone maneja más de $300 mil millones en activos, según Solotar]
