Un mes después del peor problema de suministro de petróleo desde el embargo árabe de la década de 1970, el dolor económico que se extiende por Asia está reviviendo una pregunta incómoda: ¿Podría esto ser 1997 otra vez?
Las similitudes son difíciles de ignorar. Las monedas asiáticas están bajo presión, lo que alimenta el riesgo de fuga de capitales. El aumento de los costos energéticos ha llevado a los gobiernos a implementar medidas de emergencia, mientras que los bancos centrales están reduciendo las reservas de divisas.
En Tailandia, los responsables políticos han comenzado a racionar la gasolina. Mientras tanto, los altos precios de la gasolina en Filipinas llevaron al gobierno a declarar una emergencia nacional. En toda la región, los crecientes déficits comerciales y las crecientes expectativas de inflación recuerdan la crisis financiera asiática que comenzó en 1997.
Sin embargo, los economistas dicen que las similitudes pueden ser en su mayoría superficiales, gracias a regímenes cambiarios más flexibles y reservas de divisas más profundas, que proporcionan un amortiguador que ayuda a absorber parte del impacto.
“Las crisis pueden tomar muchas formas, y la forma de esta crisis es totalmente diferente”, dijo David Lubin, un investigador principal del Instituto Chatham.
El episodio de 1997, señaló, fue impulsado por “una mezcla tóxica de tipos de cambio fijos, altos niveles de deuda extranjera a corto plazo, bajos niveles de reservas de divisas y déficits de cuenta corriente elevados”.
“Estos días, las economías asiáticas, precisamente debido al legado de la crisis de finales de los años 90, están mucho mejor protegidas”.
La arquitectura financiera de la región también ha “evolucionado sustancialmente durante las últimas tres décadas”, con mercados locales más profundos, bases inversoras domésticas más amplias y mucha menos dependencia de la financiación extranjera a corto plazo, dijo Fesa Wibawa, gestor de inversiones en renta fija en Aberdeen Investments.
Esto, dijo, reduce el riesgo de fuga de capitales repentina y desapalancamiento forzado que definieron la crisis de 1997.
(Las monedas asiáticas son más flexibles y las reservas de divisas más profundas, brindando una protección adicional en comparación con la crisis de 1997)
