Un punto de vista general de Navigator Terminals, un depósito de almacenamiento de petróleo a lo largo del río Támesis el 10 de marzo de 2026 en Londres, Inglaterra. Dan Kitwood | Getty Images Noticias | Getty Images El precio fluctuante de Brent antiguo, el punto de referencia global para barriles de crudo del mundo real, ha llevado a analistas energéticos a advertir que el estrés agudo en el mercado físico del petróleo no muestra signos de disminuir ante las preocupaciones por un frágil alto el fuego en Oriente Medio. A medida que los participantes del mercado energético siguen monitoreando la interrupción del envío a través del estratégicamente vital Estrecho de Ormuz, ha surgido una brecha sin precedentes entre el Brent antiguo y el Brent a futuros del mes que sugiere que los suministros seguirán siendo escasos por algún tiempo. El precio spot de Brent antiguo, que se refiere a los cargamentos físicos que han sido asignados fechas de entrega de 10 días a un mes por adelantado, se situó en $131.97 por barril el jueves por la tarde, según datos recopilados por Platts. Eso representa un aumento de más del 7% con respecto a la sesión previa, pero por debajo del récord de $144.42 del martes, justo antes de que EE.UU. e Irán anunciaran un alto el fuego de dos semanas. Brent antiguo se evalúa en base a ofertas, demandas y negociaciones en el mercado físico de contado abierto, lo que significa que refleja el precio real del petróleo crudo. Mientras tanto, los futuros del crudo Brent para entrega en junio, se cotizaban un 0,6% más alto a $96.51 por barril el viernes por la mañana. “Brent antiguo a $144 no es solo un precio récord. Es el mercado físico diciéndote que los barriles reales se están volviendo escasos. El mercado está fijando el precio de la escasez, no solo del riesgo”, dijo Andrejka Bernatova, fundadora y CEO de Dynamix Corporation III, a CNBC por correo electrónico. “Incluso con el alto el fuego disminuyendo el número, el estrés subyacente no ha desaparecido, y francamente, creo que el mercado se está adelantando a sí mismo”, dijo Bernatova. “El Estrecho de Ormuz sigue casi totalmente bloqueado, y este alto el fuego es frágil en el mejor de los casos. Hasta que esos flujos realmente vuelvan a moverse, la impresión de $144 es menos una anomalía histórica y más una vista previa.” Aproximadamente el 20% del petróleo y gas global suele pasar por el Estrecho de Ormuz, un estrecho corredor marítimo que conecta el Golfo Pérsico y el Golfo de Omán. Expertos en envío y marítimos han dicho a CNBC que el tráfico a través de la arteria energética crítica no se normalizará en el corto plazo. “Si los refinadores retrasan las compras anticipando más disminuciones de precio mientras los flujos físicos permanecen restringidos, la escasez de productos podría empeorar incluso durante la desescalada”, dijo Janiv Shah, vicepresidente de mercados de petróleo en Rystad Energy, en una nota de investigación publicada el miércoles. “El precio plano del Brent ha caído, pero los diferenciales físicos inmediatos probablemente seguirán siendo rígidos, las tarifas de los petroleros siguen siendo elevadas, y los compradores de crudo ácido continúan pagando más por la seguridad del suministro global limitado lejos del Golfo”, continuó. “Esto demuestra que el riesgo geopolítico percibido puede disminuir más rápido que el riesgo operativo”, dijo Shah. Desconexión del mercado Estrategas de Morgan Stanley dijeron que la interrupción del Estrecho de Ormuz ha provocado un shock mucho más violento en los barriles Brent físicos en comparación con el contrato financiero principal de futuros del Brent. “Brent antiguo es la evaluación que hace el mercado de lo que vale un barril físico marítimo inmediato en el Noroeste de Europa. El ICE Brent, por otro lado, es un contrato de futuros estandarizado y compensado centralmente cuyo asentamiento final en efectivo está vinculado al mercado de cargamentos de Brent a futuro a través de un proceso de vencimiento definido,” dijo Martijn Rats, estratega de materias primas en Morgan Stanley, en una nota de investigación publicada el martes. “Esos dos precios están conectados, pero no miden la misma exposición en tiempo o en el mismo punto de la cadena.” La desconexión del mercado muestra que el sistema Brent identifica dónde es más agudo y urgente el shock, dijo Rats. Pavel Molchanov, analista principal de Raymond James Investment, dijo que este último episodio de interrupción de suministro ha provocado la ruptura de los patrones comerciales tradicionales entre diversas calidades de crudo. “Esto habla del estrés y la incertidumbre sin precedentes en el mercado del petróleo,” dijo Molchanov a CNBC por correo electrónico. Entre algunos ejemplos de esto, Molchanov dijo que los futuros del crudo Brent por lo general se cotizaban $3 a $5 por barril más alto que los futuros del petróleo crudo de Texas del Oeste a lo largo de la última década, aunque el Texas del Oeste superó brevemente un premio de más de $10 durante la crisis de Oriente Medio. Los precios del crudo ruso Urals, por otro lado, alcanzaron niveles hasta $30 por encima de Brent en las últimas semanas, dijo Molchanov, señalando que los Urals han negociado a fuertes descuentos respecto de Brent desde la invasión a gran escala de Rusia a Ucrania a principios de 2022. Molchanov también señaló que Arabia Saudita incrementó el premio por el crudo Arab Light sobre el benchmark de Oman/Dubái a $19.50, agregando que este premio “nunca antes” había superado el nivel de $10.
